人民幣貶值是大概率事件

長(zhǎng)期以來(lái)，人們普遍持有既定觀點(diǎn)，那就是人民幣匯率應(yīng)該一直處于升值狀態(tài)，如果人民幣匯率稍微有點(diǎn)兒風(fēng)吹草動(dòng)，市場(chǎng)上便充斥著擔(dān)憂的聲音。誠(chéng)然，人民幣貶值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)是有一定的影響，

比如將促使大量對(duì)賭人民幣升值的國(guó)際資本在短期內(nèi)流出中國(guó)，進(jìn)一步加劇國(guó)際資本流出，進(jìn)而會(huì)造成國(guó)內(nèi)企業(yè)融資成本抬高，讓中小企業(yè)融資局面進(jìn)一步雪上加霜。而對(duì)那些長(zhǎng)期依靠熱錢存活的房地產(chǎn)企業(yè)影響則會(huì)更大，甚至導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)崩盤的危險(xiǎn)，而這又將進(jìn)一步增加中國(guó)整個(gè)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。

正如硬幣有正反兩面，人民幣貶值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的好處也是顯而易見(jiàn)的，如果未來(lái)人民幣匯率進(jìn)入貶值周期，將會(huì)使出口企業(yè)身上的壓力得到緩解：出口產(chǎn)品價(jià)格具有優(yōu)勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)力也增強(qiáng)，所以利潤(rùn)率也會(huì)上升；

此外，人民幣匯率貶值將會(huì)推高進(jìn)口商品價(jià)格，尤其是大宗商品價(jià)格上漲，按照一般規(guī)律來(lái)講，將會(huì)引發(fā)通貨膨脹，影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于通縮通道，而人民幣貶值將推高人們對(duì)通貨膨脹的預(yù)期，刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)。

可以預(yù)見(jiàn)的是，人民幣匯率短期內(nèi)將會(huì)繼續(xù)貶值，而從長(zhǎng)期來(lái)看，單邊升值也不會(huì)那么快來(lái)到，將會(huì)很長(zhǎng)時(shí)間都處于雙向波動(dòng)區(qū)間。

因?yàn)檫@與中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體改革進(jìn)程想掛鉤的，中國(guó)正在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)業(yè)升級(jí)改革進(jìn)程中，也就是大家經(jīng)常提及的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，如果迅速結(jié)束貶值而再次進(jìn)入單邊升值預(yù)期，將會(huì)使熱錢重新來(lái)到中國(guó)境內(nèi)，

導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫繼續(xù)被吹大，落后產(chǎn)能也將再次東山再起，而這些都是當(dāng)局不愿意看到，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)不能承受之重。而人民幣匯率形成的機(jī)制市場(chǎng)化改革也被迫中斷。

監(jiān)管層讓人民幣上下波動(dòng)，因?yàn)橹挥猩舷虏▌?dòng)才能真實(shí)反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要的有效的市場(chǎng)供求關(guān)系，改變過(guò)去扭曲的人民幣匯率價(jià)格機(jī)制，進(jìn)而防止投機(jī)套利行為。雖然央行曾稱匯率將交給市場(chǎng)，但并沒(méi)指出完全交與市場(chǎng)，還是可以在一定范圍內(nèi)出手干預(yù)的，人民幣中間價(jià)逆勢(shì)走強(qiáng)也正說(shuō)明了這一點(diǎn)。